Online-Handel Aus China

Bleecker Street Forschung China Finance Online: Aktien steigen auf überbewertet Deal, mehr Fragen als Antworten 20. August 2014 08.45 Uhr • jrjc JRJC vor kurzem hatte eine Ankündigung, die Aktien steigenden gesendet. JRJC vorgibt zu sein die erste web-basierte Sicherheit, aber Tencent hat JRJC auf den Stempel zu schlagen. Telefonkonferenz JRJC war Licht auf Details über die Plattform und das Management nicht in der Lage, grundlegende Fragen zu beantworten war. China Finance Online (NASDAQ: JRJC) Aktie stieg am Montag in den Nachrichten, dass es startet Chinas erste integrierte, webbasierte Papierhandels Service Platform. Das Produkt ist das Ergebnis einer strategischen Partnerschaft mit der CITIC Securities, das größte Brokerage-Unternehmen in China. Die Pressemitteilung, in Verbindung mit der rasche Aufwertung des Aktienkurses veranlasste mich, ein wenig tiefer zu suchen. JRJC wurde in Hongkong im November 1998 aufgenommen im April 2001 ins Leben gerufen JRJC seine Online-Finanz - und börsennotierten Unternehmen Daten und Informationsdienste. Im April 2000 erwarb jrj JRJC. Im Oktober 2004 ging JRJC Öffentlichkeit und notiert ihre ADSs an der Nasdaq. Im Jahr 2006 erwarb JRJC Lagerstar. Im Jahr 2006 JRJC auch CFO Genius, der ein Finanzinformationsdatenbank übernommen. Der Rest der Unternehmensgeschichte von der 20-F: In 2007 haben wir täglich Growth Securities Limited, (umbenannt iSTAR International Securities Co. von Februar 2013 begrenzt), eine lizenzierte Wertpapiermaklerfirma in Hongkong eingearbeitet und damit unser Geschäft außerhalb der Volksrepublik China gegründet. Derzeit halten wir 85% der Beteiligungen der iSTAR Securities (früher Täglich Growth Securities), iSTAR Futures (früher Täglich Wachstum Futures), iSTAR Wealth Management (früher Täglich Wachstum Wealth Management) und iSTAR Investment Services Co., Ltd ( ehemals Tägliche Growth Investment Services Limited) oder iSTAR Investment Services, die alle Unternehmen in Hong Kong gegründet und indirekt von iSTAR Financial Holdings Limited (früher unter dem Namen Tägliche Wachstum Financial Holdings Limited) gehalten. Wir wollen, dass alle Beteiligungen gehaltenen oder von CFO Hong Kong in einem Finanzdienstleistungsbranche können stattfinden wird in iSTAR Finanz Holdings Limited integriert werden, wodurch iSTAR Financial Holdings Limited Unsere Plattform zur Finanzdienstleistungsbranche können außerhalb der Volksrepublik China zu entwickeln. Am 10. Februar 2012 haben wir eine weitere Niederlassung in Hongkong aufgenommen unter iSTAR Financial Holdings Limited, Tageswachstums Credit Limited, die umbenannt wurde iSTAR internationalen Kredit Co. von Januar 2013 beschränkt. Wo wird der Umsatz her? In Reaktion auf einen Rückgang der chinesischen Aktienmärkte, JRJC wurde die Diversifizierung ihrer Einnahmequellen. Auch von der 20-F: Im Jahr 2013, um die Nachfrage nach alternativen Anlagemöglichkeiten anzusprechen, das Unternehmen gegründet Zhengjin Fujian, Zhengjin Tianjin und erworbenen Henghui, um Kunden zu investieren und Handel Edelmetalle. Als ein PRC-Tochtergesellschaft des Unternehmens, ist Zhengjin Fujian Mitglied der SAIC (staatliche Verwaltung für Industrie-und Handelskammer) - anerkannte Haixi, während Zhengjin Tianjin und Henghui sind Mitglieder TJPME. Unsere Edelmetallhandel verbundenen Unternehmen bestimmt Umfänge Geschäfts umfassen die Bereiche Edelmetalle Spothandel, Silber Produktverkäufe und Finanzanlageberatungsdienstleistungen. Zur Zeit, können sie auf Online-Silber Handel an Haixi und TJPME im Namen ihrer Kunden ausgerichtet sind. Wir verdienen Provisionen aus Handels unserer Kunden. Darüber hinaus agieren wir als eine der Market Maker in Haixi und TJPME. Als Market Maker verpflichten wir uns, alle Handels Hinrichtungen durch das Angebot, von / für unsere Kunden kaufen oder verkaufen Trading-Produkte zu akzeptieren. Dadurch erkennen wir auch den Handel Gewinne / Verluste in unserem Nettoumsatz. Im Jahr 2013 unsere Nettoerlöse aus einem Edelmetallhandelsgeschäft stammen, das rund 57% des Gesamtnettoumsatzes. Im Jahr 2012 hat JRJC keine Einnahmen aus Edelmetallhandel abzuleiten. Im Jahr 2013 JRJC abgeleiteten 57% seiner Einnahmen aus Edelmetallhandel. Trotz dieser enormen Wandel in Wirtschaft, eigentlich die Bruttomarge um 7% auf 80% gestiegen, von 73%. Warum sind diese Margen fast unglaublich? Nun, das ist Edelmetallhandel ein unglaublich margenschwaches Geschäft. Vergleichen Sie dies mit einer anderen börsennotiertes Unternehmen, das nur tut, Edelmetallhandel funktioniert, AMRK. und man sieht ein interessantes Bild. Da die Edelmetallhandel ist so ein margenschwaches Geschäft, ist es bemerkenswert, dass JRJC geschafft, tatsächlich erhöhen die Margen, wenn 57% des Umsatzes stammten aus einem Segment, das es zuvor nicht haben, und hat in der Regel niedrigen Margen. Webseiten - verschiedene Namen, aber gleicher Inhalt Nach der 20-F, die beiden Seiten (GFS und Lagerstar) den gleichen Inhalt haben, aber unterschiedliche Namen: Wir erwarben die finanziellen Informationen Website jrj. cn im April 2000 und den Domain-Namen jrj im Oktober 2004, und begann den Betrieb unseres Abonnement-basierte Finanzinformationsgeschäft im März 2005. Wir pflegen die gleichen Inhalte unter beiden Domain-Namen. Dies ist sinnvoll, da sie die Kosten für die Erstellung von Inhalten niedrig hält. Wenn jedoch der Gehalt war der gleiche, es wäre auch logisch sein, dass die Benutzer immer auf die Webseiten in einer ähnlichen Weise. Laut Alexa jedoch die Stichworte, die treibende Benutzer an jedem Standort sind radikal anders. Verwendung von Informationen von Alexa, das sind die wichtigsten Suchbegriffe, die Besucher auf jeder Seite, ins Englische übersetzt zu fahren. Während jrj hat Schlüsselwörter, die für eine Finanzierung Website vernünftig erscheinen, Lagerstar sicherlich nicht. Materialschwächung JRJC ist In seiner jüngsten 20-F, JRJC erwähnt hatte es eine wesentliche Schwäche im internen Kontrolle in der Rechnungslegung. Der 20-F lautet: Wir hatten eine Materialschwächung in unserem internen Kontroll in der Finanzberichterstattung für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2013, die in unserem Jahresabschluss nicht ordnungsgemäß vorbereitet führen könnte. Unser Management identifizierten eine Materialschwächung und folgerte, dass unsere internen Kontrollen über die Finanzberichterstattung nicht als zum 31. Dezember 2013. Eine wesentliche Schwäche wirksam (im Sinne des PCAOB Auditing Standard No. 5) ist ein Mangel oder eine Kombination von Mängeln, in die internen Kontrollen über die Finanzberichterstattung, so dass es eine vernünftige Möglichkeit, dass ein wesentlicher falscher Angaben in unserem Jahres - oder Zwischenabschluss wird nicht verhindert oder zeitnah erkannt werden. Das Management der Gesellschaft festgestellt, dass die Aufsicht über komplexe Transaktionen des Unternehmens ist nicht wirksam. Insbesondere fehlt Management das Know-how, um die Rechnungslegungspflicht von bestimmten Nicht-Routine und komplexe Transaktionen zu bewerten. Von Zeit zu Zeit wird die Gesellschaft nicht routinemäßige Geschäftsvorfälle, die ein hohes Maß an technischem Know-how erfordern, Rechnungswesen begegnen. Nicht-Routine-Geschäftsvorfälle wird wahrscheinlich in der Frequenz zu erhöhen, wie das Unternehmen weiter zu wachsen und seine Aktivitäten. Eine wesentliche Schwäche ist es eine vernünftige Möglichkeit, dass ein wesentlicher falscher Angaben in Jahres - oder Zwischenabschluss unserer Gesellschaft wird nicht verhindert oder aufgedeckt werden zeitnah. Für den Fall, dass die oben beschriebenen Materialschwächung zu unserem Jahresabschluss nicht richtig (was wir derzeit glauben nicht der Fall zu sein) vorbereitet führte, würden wir uns verpflichtet, unsere Abschlüsse, die in einem Rückgang unseres Aktien führen könnte bekräftigen werden Preis Allein, ist dies nicht unbedingt eine rote Fahne, obwohl angesichts der Gesellschaft scheinbar bemerkenswerte Margen, das Risiko, dass Anleger sollten prüfen, ist es. Das bringt mich zu meinem letzten und letzten Punkt. Die Aktie ist bis 85% in den letzten 5 Tagen. Erst vor drei Monaten war JRJC ein $ 3 stock. Nun, es ist ein $ 8 stock mit einem $ 175 Millionen Marktkapitalisierung. Warum hat es so viel gegangen? Diese Pressemitteilung: China Finance Online Co. Limited (China Finance Online, oder die Firma) (NASDAQ GS: JRJC), ein führender Web-basierte Finanzdienstleistungsunternehmen, das chinesische Privatanleger bietet Online-Zugang zu Aktien, Rohstoffe und Wealth-Management-Produkte, gab heute bekannt, Chinas erste unabhängige Web-basierten Wertpapierhandelsplattform, Zhengquantong (Securities Master) ins Leben gerufen, auf der führenden Finanzportalen es tätig ist, jrj und Lagerstar. Securities Master ist das Produkt einer neuen strategischen Partnerschaft China Finance Online hat sich mit dem größten Maklerfirma in China, CITIC Securities Co. Ltd. (SHA: 600030) eingetragen (CITIC), die nahtlose Integration von China Finance Online State-of-the - art, web-basierte Architektur mit robusten Handels - und Abwicklungssystem CITIC ist. Während JRJC Vielleicht möchten Sie behaupten, dass es die erste web-basierte Plattform hat den Wertpapierhandel, das ist einfach nicht der Fall. Tencent (OTCPK: TCEHY) hat sich auf den Stempel zu schlagen. Aus einem Artikel am 21. Februar: Tencent (0700) wurde mit einer Festland-Brokerage-Unternehmen zusammengeschlossen, um eine Online-Aktienhandel-Service mit niedrigsten Maklergebühr dem Festland starten, auch wenn die chinesische Zentralbank, warnte über die Risiken der Internet-Finanzierung. Das neue Trading-Service erschien auf den Internetseiten der beiden Tencent und Shanghai notierten Broker Sinolink Securities gestern. JRJC Gastgeber einer Telefonkonferenz am Dienstag Morgen um diese Entwicklung anzugehen; was schade war nur, wie Licht auf Details es war. Zwar gibt es keine Abschrift davon, kann man auf eine Aufnahme davon, indem Sie + 1-855-452-5696 und mit der Konferenz-ID # 89855480 zu hören. Was war besonders störend war, dass JRJC konnte keine Anleitung, wie dieser Deal würde die Prognose beeinflussen zu geben, und wenn über die Provisionen für die Venture gebeten, das Management war nicht imstande, eine Antwort zu geben, anstatt zu sagen, dass dieser Aufruf nur an die Adresse Plattform. Wenn Tencent gab den Deal, war es in der Lage, sofort auf der Plattform Offenlegung der Provisionen. Benutzer können für das neue Konto laut der Webseite registrieren oder gelten für die Übertragung von anderen Brokern für eine Provision in Höhe von 0,02 Prozent und bietet es eine Berater-Service 6888 Yuan (HK $ 8.780) pro Jahr wert. Huatai Securities kündigte eine Provision von 0,03 Prozent für Online-Nutzer im letzten Monat. Die meisten Maklerfirmen verlangen nun 0,08 Prozent Provision. JRJC wurde immens von diesem Angebot zu hochgespielt. Ich behaupte nicht, dass JRJC wertlos ist, sondern vielmehr, dass die Aktie jetzt überbewertet diesen Deal Umgebung. Kombinieren Sie das mit der mangelnden Klarheit auf der Telefonkonferenz zur Verfügung gestellt, und Sie haben ein Rezept für einen scharfen Pullback haben. Hinweis: Ich bin lange setzt auf JRJC. Ich habe Management mit mehreren meiner Fragen kontaktiert, aber noch keine Antwort erhalten. Die oben dargestellten Informationen entsprechen nach bestem Wissen ist; jedoch, wenn es irgendwelche Fehler, ich will sie sofort zu korrigieren. Disclosure: Der Autor ist kurz JRJC. Der Autor schrieb diesen Artikel selbst, und es ist ihre eigene Meinung zum Ausdruck bringt. Der Autor wird nicht mit Entschädigung für sie (mit Ausnahme von suchendes Alpha). Der Autor hat keinerlei Geschäftsbeziehung mit einem Unternehmen, dessen Aktien werden in diesem Artikel erwähnt.